▌受汇率波动、实体零售门店租金不断上涨影响，Zara母公司Inditex集团的盈利能力正遭受打击。

　　在一路狂奔之后，西班牙快时尚巨头 Zara 母公司 Inditex 集团庞大的实体店成了包袱。

　　在截止 1 月 31 日的 2017 财年内，Inditex(ITX.BME)集团销售额增长 9% 至 253.4 亿欧元，告别两位数的增长，较上一财年 12% 的增幅进一步放缓，折旧摊销前利润同比上涨 12% 至 43 亿欧元，净利润同比增长7%至33.7亿欧元。(Zara称霸快时尚 母公司Inditex集团2016年利润突破230亿)

　　期内，电商渠道成为集团业绩最主要的增长动力 ，来自该渠道的销售额增幅达 41%，占总收入的 10%，约合 25.3 亿欧元。随 着整体业绩的放缓，这也意味着实体零售渠道开始失去增长动力。

　　摩根大通早前指出，Inditex 集团在第四季度初的增长得益于10月淡季带来的销售反弹。季末清货集中于1月，也意味着全价销售将同比下滑，毛利将遭受巨大压力， 消息传出后，Inditex 集团股票随即急挫 7.1%，这也是 2016 年 6 月以来最大跌幅，市值单日蒸发59亿欧元。

　　Inditex 集团由西班牙首富 Amancio Ortega 创立于1963年，除了Zara，Inditex 集团旗下品牌还包括 Bershka、Massimo Dutti、Pull&Bear、Stradivarius、Zara Home、Oysho以及Uterque。

　　▌ 图为 Inditex 集团 2017 财年主要业绩数据

　　从地区来看，Inditex 集团最大的市场依旧为欧洲地区，其中有 44.9% 的收入来自西班牙以外的欧洲地区，16.3% 来自西班牙，23.2% 来自亚洲和新兴市场， 15.6% 来自美国。

　　▌ 图为 Inditex 集团 2017 财年主要业绩数据

　　按品牌分：

　　核心品牌 Zara 销售额同比增长 8% 至 166.2 亿欧元，占总收入的 65.5%;

　　Pull&Bear 销售额同比大涨 12% 至 17.47 亿欧元，占总收入的 6.8%;

　　Massimo Dutti 销售额录得 8% 的增幅至 17.65 亿欧元，占总收入的 6.9%;

　　Bershka 销售额同比上涨 11% 至 22.27 亿欧元，占总收入的 8.7%;

　　Stradivarius 销售额同比增长 10% 至 14.8 亿欧元，占总收入的 5.8%;

　　Oysho 销售额同比大涨 12% 至 5.7 亿欧元，占总收入的 2.2%;

　　Zara Home 销售额则录得 7% 增幅至 8.3 亿欧元，占总收入的 3.2%;

　　尚未入驻中国市场的 Uterque 销售额增幅最为显著，录得 17% 至 9700 万欧元。

　　对于 2017 财年，董事长兼首席执行官 Pablo Isla 认为集团业绩的增长表现依旧稳健，在技术和物流方面的不断提升下，集团未来还拥有很大的增长潜力。

　　在过去十年中，Inditex集团全球销售收入累积增幅达184%，而亚洲市场在中国地区业绩的推动下增幅高达664%。 Pablo Isla表示，虽然集团旗下品牌已在亚洲所有主要市场占据了有利地位，因南非、埃及、澳大利亚等市场相对收缩，未来Inditex集团将更加重视亚洲市场发展。

　　据西班牙《国家报》最新消息，Inditex集团近年来在亚洲发展迅速，据数据显示，集团目前在亚洲拥有门店1458家，年销售额已超过55亿欧元，亚洲市场收入占全球比重由2006年的8.9%提升至2016年的24%。

　　截至报告期末，Inditex 集团在全球58个地区共拥有7475家门店，共计新增了 584 家门店，并对已有的 266 家门店进行了扩建与翻新。

　　不过，在电子商务和互联网日新月异的节奏下，时装工业正面临转型，一度急速扩张的Inditex集团正面临实体店铺饱的严峻挑战。受汇率波动、实体零售门店租金不断上涨影响， 集团的盈利能力正遭受打击。

　　据时尚商业快讯，Zara在纽约的首家门店将于今年9月关闭。去年底，Inditex 集团还与买家签署售出西班牙和葡萄牙共16家门店的回租协议，交易总额预计达到4.72亿美元。

　　有接近Inditex集团的消息人士透露，此次出售的门店有14家在西班牙，2家在葡萄牙，集团的主要目的是为了将更多资金投入拓展Zara西班牙地区的线上电商。

　　面对这样大环境，除了放慢线下业务的扩张步伐外 ，区别于竞争对手HM集团不断推出新品牌，Inditex 集团选择通过以 Zara 打头发力新零售来进行突围。

　　1 月 29 日，Zara 在伦敦的 Westfield Stratford 商店里开设了一家让人感到“神秘的店铺”，店铺展示的产品包括男装和女装，但现场不作出售，只能在线购买，还提供当天送达的服务。

　　▌ 图为 Zara在英国伦敦开设的在线购买快闪店

　　此外，该快闪店中还设置了虚拟现实智能屏幕，以 Zara 自身的RFID产品和库存管理为依托，消费者把选中的商品的条形码对准屏幕后，系统将自动为消费者提供该产品的多种搭配意见和推荐单品。据悉，该店将一直持续至 5 月，并提供退换货服务。

　　Pablo Isla 在一份品牌声明中表示，该快闪店的推出是Zara线上线下零售业务整合战略的另一个里程碑，有着非常重要的意义。随着越来越多新的独立和精品品牌涌现，快闪店等新兴零售模式能为消费者提供更个性化和轻松的零售体验，Zara这一快闪店模式或会被Inditex集团运用于旗下的其它品牌。

　　本周二，Zara 又宣布了新的数字化举措，计划推出针对高端系列 Studio Collection 的AR增强现实App。目前，该App已在 Inditex 集团总部试运行，计划于4月18日在120家Zara旗舰店中进行为期两周的推广。

　　▌ 图为 Zara 新推出的 AR App

　　据悉这款名为 Zara AR 的 App 由 Self-Service 联合创始人兼创意总监 Ezra Petronio 构思，消费者下载App并扫描QR码后，将可看到由模特 Léa Julian 和 Fran Summers 演绎的不同的服装，消费者还可拍摄照片并分享至社交媒体。

　　有业界人士认为，在 ASOS、Boohoo 等超快时尚电商不断涌现的当下，快时尚零售商需要继续提高移动端购物的便捷性与灵活性，并充分利用Instagram、Facebook和Snapchat等社交媒体的作用。

　　Inditex 集团在财报中还透露，Zara 等品牌未来还将引入自助支付和取货、退换货智能系统，进一步提升消费者在线下门店的购物体验。

　　▌ 图为 Zara未来将在门店中引入的智能设备

　　对于2018财年，Inditex 集团在报告中表示将继续保持乐观态度，并透露在 2 月 1 日至 3 月 11 日期间，其在线销售额录得了 9%　的增长，其 2018 春夏季产品在市场中获得了积极的反响。

　　鉴于电商渠道业绩表现持续走强，Inditex 集团决定今年将继续扩大其电商业务覆盖范围。去年，Zara 分别在新加坡、马来西亚、泰国、越南和印度开放了在线业务。

　　在发布财报的同时，Inditex 集团还宣布了两项新任命，内部审计总监 Carlos Crespo 现已升任首席运营官，负责协调IT、物流运输、工程采购和可持续发展部门，将直接向 Pablo Isla 汇报，其原职位将由内部审计副总监 Paula Mouzo 接替。此外，Inditex 集团计划在基础的 5.62 亿欧元佣金以外，向员工增发4200万欧元的奖金。

　　值得关注的是，Zara 创始人 Amancio Ortega 已于去年底正式辞任集团旗下53家子公司的多个职位，但其投资公司Pontegadea在集团中占有59.9%的股份，未来将仍然是Inditex集团的所有者。

　　有分析指出，随着快时尚教父Amancio Ortega的谢幕，Inditex集团将迎来新的转折期。

　　财报发布后，截止到发稿Inditex 集团股价下跌 0.12% 至每股 24.23 欧元，近三个月其股价累积跌幅逾 20%，目前市值约为756 亿欧元。